미래에셋 TIGERETF

‘핵심 of 핵심’을 찾아라!
빠르게 성장하는 AI 산업의 핵심이 ‘AI 반도체’라면, AI 반도체 공정에서 가장 핵심이 되는 분야는 바로 ‘팹리스(설계)’입니다.
논리 연산을 수행하는 AI 반도체는 설계 능력에 따라 성능과 가치가 달라지기 때문이죠.

2024년 9월 24일, 점차 진화하는 AI 반도체 시장의 핵심인 미국 팹리스 기업에 집중 투자하는 ETF가 상장합니다. TIGER 미국AI반도체팹리스 ETF입니다.
이 상품은 미국 팹리스 기업을 중심으로 설계 생태계를 구성하는 IP(반도체 회로 라이선스), EDA(반도체 설계 자동화 툴) 기업 10종목에 집중 투자하고 있어요.  


반도체 혁신의 핵심으로 떠오른 '팹리스(설계)'

반도체 산업은 크게 세 그룹으로 나뉩니다.
IDM은 반도체 설계부터 생산까지 모든 과정을 자체적으로 수행하는 종합반도체회사고요. 파운드리(Foundry)는 생산만을 담당하며,
팹리스(Fabless)는 생산 시설을 보유하지 않고 설계를 전문으로 합니다.

1980년대 이전에는 IDM 모델이 지배적이었지만, 1987년 파운드리 대표 기업인 TSMC가 설립된 후 반도체 산업에 큰 변화가 일어났어요.
팹리스 기업들이 과잉 설비에 대한 부담 없이 반도체 기술 개발에 집중한 결과 혁신적인 제품 개발이 가능해진 거죠.

엔비디아, AMD, 브로드컴, ARM, 퀄컴 등 팹리스가 설계한 반도체를 TSMC 등의 파운드리가 위탁 생산하는 ‘팹리스-파운드리’ 모델이 오늘날 반도체 혁신을 이끌고 있습니다.



TIGER 미국AI반도체팹리스 ETF 상장 

TIGER 미국AI반도체팹리스 ETF는 IP-EDA-팹리스로 이어지는 반도체 설계 생태계에 투자합니다.
기초지수인 ‘Mirae Asset US AI Fabless Index’는 미국 시장에 상장된 팹리스, IP 및 EDA 기업으로 구성되는 지수인데요. 세부적으로 AI 가속기, 네트워크 인프라, 속통신 인터페이스 등 AI 반도체의 설계 또는 설계자산 제공을 통해 매출이 발생하는 기업을 포함하고 있어요.

급성장하는 AI 시장을 선점하기 위해서는 우수한 성능의 칩을 빠르게 출시하는 게 중요한데요.
이를 위해선 IP-EDA-팹리스의 시너지가 필수라고 할 수 있어요.

IP는 반도체 회로 설계 블록에 대한 라이선스를 가진 기업입니다. 팹리스가 모든 IP를 개발할 수 없기 때문에 통상 개발을 전문으로 하는 IP 회사의 다양한 포트폴리오 중 필요한 라이선스를 구매해 사용하게 되죠.
EDA는 반도체 설계 자동화 툴로, 회로 설계 및 오류를 판단하는 소프트웨어입니다.

팹리스 기업들은 IP와 EDA를 통해 설계를 효율화하고 시간을 단축하면서 강력한 성능의 반도체 칩들을 빠르게 출시하고 있어요.  
TIGER 미국AI반도체팹리스 ETF는 이처럼 AI 반도체 설계 생태계에 포함된 기업을 선별해 투자함으로써, 반도체 시장 성장의 수혜를 추구합니다.
 

투자 포인트 1. 팹리스가 지배하는 AI반도체 시장

TIGER 미국AI반도체팹리스 ETF는 반도체 설계에 집중하는 팹리스 기업에 투자합니다.
AI 반도체는 AI 연산에 특화된 반도체로, AI 학습에 필요한 대량의 데이터를 빠르게 처리하는 능력을 갖춰야 합니다.

대표적인 것이 GPU인데요. 컴퓨터 그래픽 처리를 위한 고성능 반도체인 GPU는 데이터를 동시에 처리하는 병렬 방식을 채택해 AI 반도체로 급부상했어요. GPU 시장의 80% 이상을 점유하고 있는 엔비디아는 반도체 시장을 넘어 글로벌 최고 기업으로 떠오르고 있습니다.

반도체 팹리스 기업들은 AI 워크로드에 최적화된 설계에 집중하면서 AI 시장 요구에 신속하게 대응하고 있어요.
GPU 뿐만 아니라 NPU와 FPGA 등 모든 AI 가속기 분야에서 앞서 가며 반도체 산업의 혁신을 주도하고 있어요.

AMD, 브로드컴, 퀄컴, ARM 등 우리가 익히 알고 있는 AI 반도체 기업들은 모두 ‘설계’에 집중하는 팹리스 기업입니다.




AI 반도체 시장에서 팹리스가 더 빠르게 성장하는 이유

AI 반도체 시장에서 팹리스가 빠르게 성장하는 데는 이유가 있습니다.

첫째, 기술 혁신에만 집중할 수 있습니다.
고성능 AI 반도체를 생산하는 공정을 갖추기 위해서는 막대한 시설 투자가 필요합니다. 공장 부지, 생산 시설, 작업 인력 등을 모두 갖춰야 하니까요. 팹리스는 Capex 지출에 필요한 비용과 노력을 모두 연구 개발에만 쏟을 수 있기 때문에 보다 혁신적인 기술을 개발해낼 수 있어요.

둘째, 언제나 최신 제조 기술을 활용할 수 있습니다.
TSMC, 삼성파운드리, 인텔파운드리 등 글로벌 파운드리 기업들은 최신 제조 기술과 프로세스를 보유하고 있습니다.
팹리스 기업들은 이들 파운드를 활용해 기술적 우위를 유지할 수 있어요.

셋째, 비용적 효율성과 유연성을 가질 수 있습니다.
팹리스 기업들은 규모의 경제를 갖춘 글로벌 파운드리 기업들과 협력함으로써 비용적 효율성을 얻을 수 있습니다.
또한 다양한 파운드리와 협력할 수 있기 때문에 수요 변화에 따라 생산을 유연하게 조정할 수 있어요.




투자 포인트 2. AI 가속기부터 초고속 연결까지, 진화하는 AI 반도체

TIGER 미국AI반도체팹리스 ETF는 점차 진화하는 AI 반도체 생태계에 투자합니다.

먼저 GPU입니다. 생성형 AI가 처음 나왔을 때만 해도 AI 가속기 시장은 GPU가 중심이었습니다.
생성형 AI와 가장 잘 맞는 반도체이기 때문인데요, 그 중에서도 엔비디아 GPU가 CUDA라는 범용 개발 플랫폼을 통해 AI 반도체 시장을 장악했죠.
CUDA를 활용하면 연산 최적화가 가능한데, 기업들의 입장에서 다른 반도체 칩을 넣어서 다른 소프트웨어를 사용하는게 현실적으로 쉽지가 않았죠.

하지만 메타, 구글 등의 빅테크 기업들은 GPU의 비싼 가격과 공급 부족에 맞서, 다양한 팹리스 기업과 협력해 목적에 맞는 AI 가속기를 개발하기 시작했습니다. 덕분에 AI 가속기 시장은 범용성을 가진 GPU를 비롯해 유연성을 가진 FPGA, 전성비가 높은 ASIC 등 특화된 솔루션으로 점차 다각화되고 있어요.

FPGA는 칩 내부의 하드웨어를 필요에 따라 재프로그래밍 할 수 있는 반도체 칩이에요.
완성된 반도체 하드웨어를 변경시키지 않은 상태에서 기능을 업데이트 하는 것으로 반도체 안의 프로그램을 업데이트 하는 것이라고 볼 수 있는데, FPGA는 프로그램인 소프트웨어뿐만 아니라 하드웨어 칩 자체를 업데이트 가능하게 하는 반도체입니다.
다만 GPU보다도 비싸다보니 범용적인 용도로 사용되기에는 한계가 있죠. 그래서 주로 항공, 우주, 방산, 로봇에 많이 사용됩니다.
이 반도체는 AMD와 Lattice라는 회사가 대표적이죠.

그 다음은 ASIC인데요, ASIC은 맞춤형 반도체로 특정 목적을 위해 설계된 반도체를 통칭합니다.
AI에 특화되어 AI 학습이 아닌 추론만 하는 AI 반도체칩을 NPU라고 부르고 구글은 비슷한 성능을 보이는 칩을 TPU라고 부릅니다.
당연히 한 가지를 잘 하기 위해 만들어진 반도체이기 때문에 그 부분에 있어서 성능은 매우 뛰어나죠. 다만 개발 비용이 만만치 않습니다.

이와 함께 IP 기업들 또한 AI 반도체 시장의 핵심으로 자리매김하고 있습니다.
AI 반도체를 통해 AI 서버나 온디바이스 AI를 구현하기 위해선 AI 가속기들을 초고속으로 연결하는 기술이 필요한데요. 카덴스, 램버스 등의 IP 업체들은 AI 가속기 설계뿐 아니라 표준화된 고속 통신 IP를 제공함으로써 시장 장악력을 키우고 있습니다.




투자 포인트 3. AI 반도체 패권을 쥐고 있는 미국 

TIGER 미국AI반도체팹리스 ETF는 반도체 설계의 패권을 쥔 미국 기업에 투자합니다.
팹리스는 사실상 미국이 리드를 하고 있는 동시에 압도적인 비중을 가지고 있습니다.
글로벌 반도체 서플라이 체인의 점유율을 보면 미국은 주요 팹리스 업체들과 이들의 회로 설계 공급망이라고 할 수 있는 IP와 EDA 분야에서 절대적인 위치를 확보하고 있습니다.

글로벌 10위권 내 팹리스 기업 중 90%가 미국 기업이고, IP/EDA 시장에서도 영국의 ARM을 제외하면 미국 기업이 과점하고 있는 상황이에요.
뛰어난 기술력을 보유한 미국 팹리스 기업들은 앞으로도 AI 반도체 시장을 계속 주도해 나갈 것으로 예상됩니다.

특히 반도체 산업은 자본집약적이며 첨단 기술력이 필요하기 때문에 이미 앞서 있는 기업들을 따라잡기가 어렵습니다.
더불어 미국 정부는 2022년에 미국 내 반도체 시설과 공장을 짓는 기업에 25% 세액공제를 지원하는 ‘CHIPS Act’를 공표했는데요.
동아시아권에 치우쳐 있던 파운드리 생산기지가 미국으로 이전한다면 미국 팹리스 기업들의 지배력이 더욱 커질 것으로 기대되고 있어요.

즉 팹리스 산업에 투자 하기 위해서는 미국 기업에 대한 집중이 필수적인거죠.

AI 산업 성장의 첫 단추는 AI 반도체로부터 시작됐습니다.
다양한 AI 서비스를 실현할 수 있는 핵심 두뇌가 바로 AI 반도체이기 때문이죠.

핵심 두뇌를 보다 더 빠르고 정교하게 만드는 과정이 설계이며
생산에 대한 부담 없이 연구 개발에 매진하는 팹리스 기업들이
AI 반도체 시장을 이끌어 나가고 있습니다.

TIGER 미국AI반도체팹리스 ETF는 반도체 설계의 패권을 쥔
미국 팹리스 10종목을 선별해 투자합니다.

AI 반도체의 핵심 중의 핵심에 집중 투자하고 싶다면
TIGER 미국AI반도체팹리스 ETF를 주목해주세요!

미래에셋자산운용 준법감시인 심사필 제24-0535호 (2024.09.12~2025.09.11)

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